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Die Kapitalstruktur von Private-Equity-Buyouts

Die Kapitalstruktur von Private-Equity-Buyouts

Paperback

Accounting

ISBN10: 6208563127
ISBN13: 9786208563127
Publisher: Verlag Unser Wissen
Published: Jan 20 2025
Pages: 116
Weight: 0.36
Height: 0.28 Width: 6.00 Depth: 9.00
Language: German
In dieser Arbeit werden die Determinanten der Kapitalstruktur von Private-Equity-Übernahmen untersucht. Während unternehmensspezifische Merkmale, gemessen an konventionellen Determinanten der Kapitalstruktur und Proxies für isolierte Kapitalstrukturtheorien, einen sehr gro en Einfluss auf die Kapitalstruktur des Unternehmens vor der Übernahme haben, verschwindet dieser Einfluss weitgehend, nachdem das Unternehmen aufgekauft wurde. Dieses Ergebnis ist sehr merkwürdig, insbesondere wenn man es mit der Theorie des freien Cashflows von Jensen (1986) in Verbindung bringt, von der man annimmt, dass sie für Übernahmen besonders gültig ist. Neben den unternehmensspezifischen Merkmalen werden auch die Auswirkungen der Marktmerkmale zum Zeitpunkt der Ankündigung der Übernahme berücksichtigt. Während kein Zusammenhang zwischen den Marktmerkmalen und der Kapitalstruktur nach der Übernahme festgestellt werden konnte, bietet das Markt-Timing eine gewisse Erklärung für den zusätzlichen Leverage. Obwohl nur mä ige Einflüsse von Unternehmens- und Marktmerkmalen festgestellt werden, zeigen die Ergebnisse, dass ein gro er Teil der Verschuldung ohne Berücksichtigung von Unternehmens- oder Marktmerkmalen hinzugefügt wird, was darauf hindeutet, dass keine bestehende Kapitalstrukturtheorie die gro en Beträge der zusätzlichen Verschuldung bei Private-Equity-Übernahmen vollständig erklären kann.

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